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美豆进口成本将增加大约700元/吨

时间:2018-09-20 06:20作者:admin 点击:

  【金融曝光台315非常步履正式启动】近年来,银行卡被盗刷、买理财遇飞单的案例无独有偶,金融消费者维权举步维艰,新浪金融曝光台将实行媒体看管职责,助助消费者料理金融胶葛。【正正在线投诉】

  本年北半球夏令天气预期中性,正正在生物科技带来的种子抗险情能力褂讪和种植能力挺进的布景下,猜度夏令油料作物会有一个不错的趋势单产,棕榈油手脚油脂的定价重心,三季度也进入增产周期,油脂供应端的压力清楚,而需求端,原油下半年走势宽幅震动和各邦生柴补贴、闭税以及行政敕令等策略众空参半,工业需求提振也尚待观望。苛重进口邦印度低落油脂的进口闭税,为10众年来的最高水准,欧盟也结束2030年前逐渐裁汰棕榈油坐蓐的生物柴油合同,以及马来西亚政府出口税维护至7月,棕榈油后期出口需求堪忧,猜度7、8月库存拐点发作,从而拖累全体油脂墟市。邦内方面,上半年大豆、菜籽以及油脂进口利润杰出买船量大,加上临储大豆、豆油掷储,油脂三季度供应充盈,而油脂仍处于消费淡季,中期库存如故压力山大,但两邦业务战越演越烈,墟市对四序度原料紧缺有所忌惮,也局限油脂下跌空间,毕竟业务战没有赢家,美邦11月迎来中期邦会推荐,不排挤特朗普与中邦再次商道磋商料理业务争端,猜度下半年业务战常态化也会加剧油脂墟市波动,团体油脂难现趋势性行情,震动对待。

  分品种来看,棕榈油主产邦产量周全收复,产地棕榈油价格下移联贯鼎新下半年进口利润,邦内供应扩大而需求刚需,局限棕榈油库存下滑,邦内营业库存欲望高于往年水准。豆粕需求增速仍高于豆油,正正在举世大豆供应裕如状况下,三季度豆油库存维护高位,但业务战拉锯,后期豆油的供应受策略影响较大,墟市忧虑四序度大豆供应紧缺,随着油脂消费旺季到临,届时豆油底子面将有所好转。邦内临储菜油库存剩20万吨,正正在目今菜油库存处于相对高位,而需求被挤占状况下,去库存仍需期间。但随着邦内菜油供应压力释放,远期供应将苛重靠进口利润窗口来决议采购,一朝主产邦天气转化、进口业务或到港节奏发作问题,正正在邦内菜籽减产、邦储无菜油拍卖的状况下,邦内菜油极易发作供应偏紧隐患,也擢升了远期做众预期。

  操作上,震动行情,创议投资者服从季候性和生意热门摆布单边机会。套利方面,将来临储菜油压力逐渐消化后,三个油脂强弱干系为菜油﹥豆油﹥棕榈油,恐怕逢低到场菜棕、豆棕价差放大机会。业务战对付粕的资本提振大于油脂,三季度照旧以众粕空油为主。

  上半年受油料供应宽松、主产邦棕榈油复产,以及邦内库存扩大影响,油脂墟市联贯承压,但绝对价值较低,墟市杀跌动能衰竭,也局限了下跌空间,团体泄露震动筑底走势。截止7月5日,棕榈油指数较年初跌9.6%,豆油指数跌2%、菜油主力涨0.4%。六合一级豆油现货平均价5538元/吨,较年初跌1%;六合24度棕榈油平均价4881元/吨,跌5.4%;邦内四级菜油平均价6431元/吨,涨0.6%,详尽来看:

  一季度、油脂波动不大,维护低位震动,苛重因为底子面众空因素接踵而至,起初节前备货不够预期,导致节后下逛接货能力较强,接着南美天气不佳、北美大豆播种面积低于预期,无奈马棕油库存较高,虽然政府将1-3月闭税降至0以便去库存,然则3月初苛重进口邦印度上调进口税至10年高位,加之USDA3月申报上调美豆和美豆油库存,令油脂承压,油厂苛重挺粕为主,受棕榈油高库存压制,走势较其他油偏弱。

  二季度、油脂波动加大,走势略有判辨。起初菜油先扬后抑,业务战清明节工夫产生,但油脂底子面偏空,盘面正正在4月9日高开后又跌回最先,随后资金下手炒作苹果、棉花,进而拉涨菜油,然则远期看涨预期PK疲软的底子面,正正在进口利润窗口掀开以及需求更换状况下,5月底菜油期货快捷下跌,回到4月低点位附近。而棕油先抑后扬,4、5月假期较众放缓棕榈油收割而需求受斋月提振,但下半年棕油增产预期激烈、邦内油脂库存高企,以及欧盟阻滞棕油制生物柴油,使得棕榈油盘整一个众月后正正在5月中旬开启下跌,接着原油价格延续上涨有利棕榈油生柴利润掺混需求,以及业务战再度升温,令棕油正正在6月中旬止跌反弹。豆油二季度受供应压力和业务战的影响,走势和棕榈油底子同等。

  服从USDA预估,除2015/16年厄尔尼诺天气导致棕榈油减产举世油脂产量下滑外,其他年份均保存拉长,随着厄尔尼诺影响消退,举世油料增产和棕榈油复产,2017/18年度举世植物油产量抵达1.99亿吨,较上年度扩大941万吨,增速4.97%。2018/19年度南美大豆产量预期收复性拉长,压榨量擢升鼓动豆油产量扩大,澳大利亚、欧盟、印度、乌克兰以及美邦菜籽产量拉长抵消加拿大和中邦的作物产量低落,举世菜油产量也擢升,与此同时,马来西亚和印尼棕榈油产量也联贯拉长,猜度新年度举世棕榈油产量扩大286万吨、豆油产量扩大257万吨、菜油产量扩大81万吨,举世植物油产量较上年度扩大761万吨至2.06亿吨,增速3.83%,创2012/13年度往后最高水准。从产量外中不难展现,棕榈油、豆油正正在举世油脂产量增幅占比均进取30%,是影响举世油脂供应的重心。

  需求方面,近三年来举世油脂需求拉长平静,增幅正正在3.5%驾御水准,2017/18年举世植物油消费预估抵达1.91亿吨,较上年的1.84亿吨扩大720万吨。此中油脂的食用消费仍是需求闭键,2000年往后一直保存巩固拉长态势,2017/18年举世食用消费预估抵达1.46亿吨,环比增3.78%,此中印度以及南亚邦度的需求拉长是闭键,猜度2018/19年举世食用消费维护3.76%增速抵达1.51亿吨。随着举世对环境扞卫了解的褂讪,以油脂手脚再生能源的工业需求也得到快捷兴盛,十年宿世物柴油平均增速高达10%,导致油脂价格过速上涨,也以是使得生物柴油饱受批评,随后举世生物柴油行业兴盛趋缓给植物油价格降温,2014/15年度举世油脂工业需求负拉长,植物油价格跌至2000年生柴快捷兴盛期的价格水准,美原油价格也跌到32美元/桶的低位,近三年原油价格中枢下手抬升,生柴需求再度收复,油脂工业需求增速底子保存4%驾御水准。目前中美业务战、伊朗禁运及主产邦增产等不确定因素存正正在,原油高位震动险情加剧,对付油脂的生柴需求提振还需闭切。以及欧盟结束2030年前逐渐裁汰棕榈油坐蓐的生物柴油合同,对付生柴的拉漫空间也较为苛慎,猜度2018/19年度油脂工业消费扩大150万吨抵达4545万吨,增速3%。

  由于产量增速预估进取消费增幅,2018/2019年度举世植物油库存擢升至2405万吨,同比增227万吨,库存消费比增至8.52%。分品种来看三大油脂中的菜油去库存最好,举世豆油库存367万吨,较上年增30万吨,供需处于均匀样子。棕榈油库存1259万吨,较上年增181万吨,为五年来最高水准,供需款式偏松;举世菜油库存359万吨,较上年下滑14万吨,为近五年最低水准,供需款式延续转好。总的来说,举世油脂库存延续抬升,大的款式令油脂上行受阻。

  与举世墟市分歧,我邦2013/2014年度起邦内植物油下手延续去库存,服从USDA数据,2018/19年度我邦植物油总供应量达4145万吨,较上年的4042万吨扩大103万吨,增幅2.55%,而需求端受人口拉长联贯平静拉长,2018/19年邦内植物油需求3816万吨,较上年3697万吨扩大119万吨,增速3.22%,需求增幅远超供应增幅,我邦植物油库存降至271万吨,较上年降16万吨,库销比7.09%,保持五年下滑。

  此中供应机闭来看,直接进口原料压榨仍是邦内油脂的苛重供应格局,对外依存度高达77%,2017年下手邦内农产品须要侧调动胀动,邦储大豆、菜油、豆油掷储填补,使得原料进口和油脂直接进口量有所下滑,随着邦储库存逐渐消化,2018/19年度进口依存度褂讪,届时外里盘顺价发作时邦内会加大采购,进口利润以及到港节奏和业务策略将摆布着邦内阶段性供应。

  我们恐怕看到,本年上半年进口大豆菜籽盘面榨利杰出,菜油、棕榈油进口窗口也众数期间掀开,使得邦内菜籽、大豆、油脂采购特殊主动。据六合粮仓数据,7月份大豆预告到港836.5万吨、8月大豆到港量预期800万吨、9月份大豆到港开头预期正正在750万吨、10月份开头预期630万吨,大豆到港量高于五年均值。预估月度菜籽平均采购量42万吨,目前邦内10-12月份菜籽需求已买完70%,1-3月需求已买10%,菜油已买全部年用量,平均每月8万吨。棕榈油进口顺挂,进口商订船扩大,7-9月棕榈油进口量猜度43-44万吨。其余,邦内大豆、豆油从6月底每周各掷50万吨、5万吨,大豆拍卖总量200万吨、豆油20万吨。总之,三季度油脂供应较为充盈。

  消费机闭来看,豆棕菜三大油脂需求量正正在邦内植物油中占比高达80%以上,主导着邦内油脂需求款式,吉祥博娱乐有黑过人吗2010年往后豆油占比均正正在40%以上,是邦内油脂品种的领头羊,由于豆菜、豆棕价差偏低,豆油消费更换优势彰着,新年度豆油消费占比联贯擢升,消费量猜度扩大115万吨,菜油受豆油、葵油需求更换影响,消费量下滑20万吨,保持第二年低落,棕榈油消费刚性,底子保存平静。目前豆油大供应对应大需求,豆油营业库存扩大至150.17万吨高位,菜油供应充盈而需求放缓,库存也升至40.92万吨,棕榈油到港量步地限库存下滑幅度,库存平静正正在56万吨水准,全体油脂库存处于高位,三季度油脂仍处于消费淡季,产出延续扩大但需求淡季,中短期库存如故压力山大。但值得仔细的是,临储菜油库存降至20万吨驾御,虽然目今菜油库存处于相对高位,而需求被豆油挤占的状况下,去库存仍需期间消化,现货压力仍存。但随着邦内菜油供应压力释放,远期供应将苛重靠进口利润窗口来决议采购,一朝主产邦天气转化、进口业务或到港节奏发作问题,正正在邦内菜籽减产、邦储无菜油拍卖的状况下,邦内菜油极易发作供应偏紧隐患,也擢升了远期做众预期。

  油脂的供应端苛重看天气,2017年发作了冬季弱拉尼娜导致东南亚雨水填补主产邦棕榈油增产,阿根廷南美偏干旱此中阿根廷大幅减产。最新美邦政府现象机构称,本年北半球夏令工夫很或者发作中性天气,北半球2018-2019年冬季厄尔尼诺发作的概率靠近65%,这意味着本年7-9月发作厄尔尼诺或拉尼娜等万分天气的几率小,目宿世物科技带来的种子抗险情能力褂讪和种植能力的挺进,正正在没有万分天气的布景下,猜度夏令油料作物会有一个不错的趋势单产。

  尽管冬季厄尔尼诺到临,将会导致南美地区降雨偏众和东南亚天气偏干,对2018/19年南美产量利好,对19/10年度棕榈油产量倒运。每年的腊尾至次年2月驾御的众雨季候为马来地区油棕作物储水产生的闭键时刻,其降水量的众少对后续增产工夫棕榈的产量和质地等具有较为清楚的影响。由于油棕树的果实正正在吐花6个月后成熟,外加压榨需求确信期间,闲居气候对油棕树的影响将会有8个月驾御的滞后期,昨年往后主产区降雨敷裕,有助于2018年下半年的棕榈油坐蓐,那么2018年冬季发作厄尔尼诺,影响油棕树的产量也会是正正在2019年下半年。总结来看,天气对2018/19年度油脂的供应擢升有利,然则每年的作物闭键产生期,天气炒作照旧会受到墟市闭切,也会胀动阶段性行情。

  目前北美大豆进入吐花期阶段,从将来15天的降雨和温度来看,美邦中西部大部产区降水呈淘汰迹象,然则目今中西部充盈的墒情条款将对干燥天气形成确信缓冲。气温方面,中西部大部产区气温回落,阴凉天气将减缓雨水缩减形势下的大豆坐蓐压力。但吐花期大豆需水量扩大,后期降雨尽管延续淘汰会形成倒运影响,天气需延续跟踪。

  其余,我邦菜系的供应90%以上来自加拿大。加拿大统计局发外本年油菜籽面积为2270万英亩,比昨年的2300万英亩淘汰1.1%,高于业内预期的2240万英亩。美邦农业部猜度加拿大菜籽产量小幅低落至2110万吨,出口量维护1150万吨安静,目前正值加拿大菜籽闭键产生期,即负气候发作倒运,菜籽减产将导致出口量下滑,会直接影响我邦菜籽供应。从加拿大产区天气来看,将来15天产区高温且降雨广阔淘汰,对作物影响倒运,后续天气需闭切。

  棕榈油业务量举世最大使得它的供需转化成为油脂的定价重心,2018年一季度马来西亚棕榈油产量高达450万吨,同比拉长12.6%,高于五年平均水准,产量拉长杰出使得棕榈油库存维护高位,也压制价格延续走低,二季度由于节假日较众放缓棕榈油收割,而需求端1-4月维护出口零闭税以及斋月备货提振,使得棕榈油库存下部属滑,也局限了跌幅,但2018年3月份,印度低落棕榈油进口闭税,将毛棕榈油进口税调高到44%,高于最先的30%,深广棕榈油的进口税也从40%调高到54%,为10年众来的最高水准,且5月马来西亚政府下手将出口税上调至5%,并维护至到7月,叠加欧盟结束2030年前逐渐裁汰棕榈油坐蓐的生物柴油合同,出口需求疲软令棕榈油再次下跌,此中印度、欧盟进口需求大幅下滑。通博官方网址

  下半年棕榈油库存转化是闭键,三季度马棕油产量压力广大,每年3月产量增速最大,4、5、6月份增幅会彰着下滑,但7、8月份产量增幅又会再创高点,由于斋月坐蓐力的低落,墟市猜度6月马来西亚棕榈油较5月产量持平或略降至150万吨。听命五年7、8月平均环比增幅各10.27%、9%水准测算,猜度7、8月马棕榈油产量将正正在165万吨、180万吨。除了产量会逐渐收复外,随着斋月备货需求结束和马来出口闭税的上调,马来棕榈油出口也彰着淘汰,船运考查机构SGS揭晓的数据显示,2018年6月1-30日马来西亚棕榈油出口量为1058832吨,比5月份淘汰11.7%,宝博大厅最新版版下载此中印度受6月14日上调其他油品闭税影响,棕榈油进口量环比扩大35%,但团体仍较昨年同期偏低。而且邦际豆棕价差近期延续缩小更倒运于马来棕榈油的出口,猜度7、8月份马棕油库存将发作拐点,令后期棕榈油走势承压,进而拖累全体油脂价格。

  举世油脂供应趋于宽松,墟市寄希冀生物柴油需求潜力擢升,本年往后,伊朗、委内瑞拉产量低落使得OPEC减产执行率再度上升、油市供应缺口加大,原油延续反弹,最高冲上75美元/桶。随着原油走强,5月往后,毛棕榈油与邦际柴油价格价差走低至-90附近,闲居POGO价差-70-80驾御,东南亚PME有利润,这使得最省钱的棕榈油生柴掺混需求擢升,但下半年举世石油需求拉长、非OPEC供应拉长均面临确信的下修险情,供需机闭转化取决于OPEC本质产量的转机,目前看来不确定性较大。从目前的供需预测上看,三季度OECD逾额库存或联贯低落、四序度或转为抬升,正正在如此的布景下OPEC能否排解产量以均匀这一边的逾额库存转机将会是决议油价走势的闭键。若油价过高,OPEC将面临长远需求受损以及美邦方面的压力,而油价过低又不相符其本身便宜,猜度团体油价趋势上涨难,团体处于宽幅震动的款式,以是原油对生物柴油的提振再有待观望。

  其余,生物柴油需求除了受制于原油价格,还受各邦生柴补贴、闭税以及行政敕令等策略的影响,从生物柴油产量看,生柴主产邦中欧盟产量最大,其次为美邦,巴西产量第三,阿根廷和印尼产量相当,马来西亚产量最低,目前各邦策略众空参半。

  利众策略:(1)2017年9月7日欧盟委员会称,欧盟将从9月28日起大幅调低过去四年中对阿根廷生物燃料征收的进口闭税,因为欧盟成员邦就淘汰闭税结束共鸣。墟市预期也将调低对印尼和马来的生物柴油进口闭税。(2)2018年5月24日巴西安顿到2025年将总共零售柴油中的生物燃料掺混率抵达15%,较目今水准低落50%。本年3月份巴西政府将生物燃料掺混率上调到10%,比此前上调2%。生物燃料掺混率每低落1%,就需求将350万吨的大豆加工成70万吨豆油和280万吨的豆粕。(3)印度尼西亚能源部官员2018年5月24日显示,从2019年起,印尼将强制条目生物柴油中的生物要素最少抵达25%,以推动邦内棕榈油消费,新策略从2019年下手实行。(5)2018年6月29日EPA正正在最新发外的可再生能源掺混标准草案中,法规2020年生物柴油法定掺混量为24.3亿加仑,远超墟市预期的21亿加仑,豆油需求将欲望扩大2.6%。

  利空策略:(1)2017年8月22日美邦商务部发外对阿根廷、印尼生物柴油反补贴税率开头裁决,决议对阿根廷和印尼的生物柴油分辨征收50.29-64.17%和41.06-68.28%的反补贴闭税。(2)2017年12月5日美邦邦际业务委员会(ITC)发外的最终裁决显示,美邦认定进口的阿根廷和印尼生物柴油损害了美邦坐蓐商便宜,对这两邦征收的生物柴油反倾销闭税及反补贴闭税将最少践诺五年。(3)2018年2月21日,美邦商务部对阿根廷和印尼的生物柴油征收更高的闭税,将反倾销闭税低落到60.44~276.65%,将阿根廷生物柴油的最终倾销闭税定正正在60.44~86.41%,印尼生物柴油的最终倾销闭税定正正在92.52~256.65%。(4)2018年5月28日阿根廷政府揭晓公报,将生物柴油出口税从目今的8%调高到15%,2018年7月1日起生效。(5)2018年6月14日欧盟商道官员显示,2020年时将会把运输行业运用的棕榈油坐蓐的旧例生物燃料比例局限冻结正正在各邦各自水准上,但务必不成进取7%,2023年之前棕榈油的用量将会局限正正在2019年的水准上,到2030年时将会消浸到零水准。

  服从美邦农业部数据,2018/19年各邦生物柴油植物油消费量统共2634万吨,较上年扩大76万吨,增幅3%,低于上年4.4%的增速,就算需求增速低落至5%,油脂工业消费用量也仅扩大50万吨,而前文所述2018/2019年度举世植物油库存擢升至2405万吨,同比增227万吨,团体看举世库存照旧趋增,供需照旧偏松。

  6月15日美邦揭橥加征闭税的中邦商品清单,6月16日商务部显示将对大豆加征25%闭税,自2018年7月6日起践诺。我邦进口大豆依存度85%,美邦大豆产量的31%出口到中邦,美邦用来出口的大豆62%出口到中邦,2016/17年度中邦进口美邦大豆约3700万吨,大约价值170-180亿美元,听命7月5日收盘价格来算,加征25%的进口闭税,美豆进口资本将扩大大约700元/吨,邦内3700众万吨需求将一边转向南美,确信鼓动南美价格上涨往后抵达新的均匀,然而南美运输不便利又往往的罢工,17/18年度巴西大豆库存仅2000众万吨,阿根廷由于豆子质地差,大豆出口少,苛重是豆油豆粕出口,后期南美大豆难以完美补充我邦需求,而豆粕的苛重更换品菜粕,因邦内产量比年低落,底子都流入小榨,苛重依赖进口。17/18年度举世菜籽期末库存仅666万吨,虽然将期末库存下调到200万吨的史乘低位,也只众出460万吨的供应量,猜度仍有1000万吨的大豆供应缺口,目前南美大豆的采购量已弥漫到三季度,因闭税征收,美豆盘面利润蚀本,后期买船偏少,四序度邦内大豆或有供应缺口,届时会提振邦内油粕价格,但1000万吨大豆折豆油仅180万吨,目前举世植物油供应宽松,三季度为棕榈油增库存周期,且有加拿大菜籽供应,豆油供应缺口是完美恐怕用菜油、棕榈油或葵油等来补充,以是业务战对油脂的影响远小于粕类。

  目前中美对340亿美元商品互征闭税落地,特朗普提防称,尽管中邦挫折加征闭税,后续的征税或使涉及商品总额进取5,000亿美元,底子上等于昨年美邦从中邦的进口额,两邦业务战越演越烈,但毕竟业务战没有赢家,美邦11月迎来中期邦会推荐,不排挤特朗普与中邦再次商道磋商料理业务争端,猜度下半年业务战常态化会加剧油脂的波动。

  本年北半球夏令天气预期中性,正正在生物科技带来的种子抗险情能力褂讪和种植能力挺进的布景下,猜度夏令油料作物会有一个不错的趋势单产,棕榈油手脚油脂的定价重心,三季度也进入增产周期,油脂供应端的压力清楚,而需求端,原油下半年走势宽幅震动和各邦生柴补贴、闭税以及行政敕令等策略众空参半,工业需求提振也尚待观望。苛重进口邦印度低落油脂的进口闭税,为10众年来的最高水准,欧盟也结束2030年前逐渐裁汰棕榈油坐蓐的生物柴油合同,以及马来西亚政府出口税维护至7月,棕榈油后期出口需求堪忧,猜度7、8月库存拐点发作,从而拖累全体油脂墟市。邦内方面,上半年大豆、菜籽以及油脂进口利润杰出买船量大,加上临储大豆、豆油掷储,油脂三季度供应充盈,而油脂仍处于消费淡季,中期库存如故压力山大,但两邦业务战越演越烈,墟市对四序度原料紧缺有所忌惮,也局限油脂下跌空间,毕竟业务战没有赢家,美邦11月迎来中期邦会推荐,不排挤特朗普与中邦再次商道磋商料理业务争端,猜度下半年业务战常态化也会加剧油脂墟市波动,团体油脂难现趋势性行情,震动对待。

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  操作上,震动行情,创议投资者服从季候性和生意热门摆布单边机会。套利方面,将来临储菜油压力逐渐消化后,三个油脂强弱干系为菜油﹥豆油﹥棕榈油,恐怕逢低到场菜棕、豆棕价差放大机会。业务战对付粕的资本提振大于油脂,三季度照旧以众粕空油为主。

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